第一物流全媒体7月24日讯(微信:cn156news ) 7月21日,中通及其IPO(首次公开发表认购)承销商遭遇诉讼的消息,日后媒体透露,很快引起围观。 这究竟是怎么回事儿? 记者向中通企划部门涉及负责人核实此事,对方仍然并未不予对此。截至新闻报道,针对该事件,中通并未做到任何对此。
中通高估利润率愚弄投资者? 媒体报道称之为,摩根士丹利和高盛联合了2016年10月26日中通的IPO,中通在IPO中融资14亿美元。 而伯明翰养老金基金指控称之为,这两家投行没能找到中通的不实数据。
该基金指出,中通使用“网络合作伙伴”体系来处置较低利润率的较慢发送服务,将盈利能力较强的业务回避在账面之外。中通快递在纽交所上市 诉讼称之为,这样的不道德忽略了行业“关键的现实”。
“通过将网络合作伙伴业务回避在账面之外,中通可以向投资者高估利润率”。 据报导,这起诉讼中的个人被告还包括中通CEO赖梅松、首席财务官郭建民,以及一些董事会成员。 有分析认为,在美国资本市场经常出现单个诉讼和集体诉讼是常常的事项,当然不回避做空机构所为。 对中通利润偏高的批评非首次 从媒体公布的消息来看,中通及IPO承销商被控告,是因为中通通过数据不实,高估利润率,而投行并未找到这一点。
目前,中通的美国存托股份价格较IPO发行价19.50美元较低大约20%,给投资者造成了损失。 只不过,去年10月,中通的认购说明书被透露,2015年净利率高达21%。相比较圆通、顺丰等快递公司所透露的净利率仅有在3%-6%之间,中通的利润率之低,觉得令人惊叹。
这引起业界的批评。 而彼时,中通以“克制期无法对此”拒绝接受说明。
有专家甚至直言:“我是无法解读中通是怎么算数出来的这么低的利润率。” 于是乎,各方脑洞大开,得出自己所指出的“答案”。 答案一: 中通自营方式布局干线,带给更加较低的成本竞争优势,或将是中通利润获释的主要原因之一。 这样辨别的理由是,一方面,随着单量的大大快速增长,规模优势驱动下,干线自营的成本不会高于传统外包模式;另一方面,通过统合干线车辆上同流向的包覆、货物结构能再次降低成本。
答案二: 由于美国会计准则和国际会计准则的差异,两者了统计资料口径上的差异处置。美国会计准则里,加盟商的收益里只容许算入净收入的部分。净利润的分子没有逆,收益的分母大幅度增大,中通利润率当然低了。
答案三: 在业务体量差不多的情况下,中通的利润规模比圆通也高达不少(运营利润是15亿比10亿),有可能和两家公司的模式差异(仓储出租vs仓储自辟)和运营效率有关。 第二次低利润率引起注目,是中通公布2016年报之时。 中通2016年予以审核财报表明,经调整的净利润为21.65亿元人民币。这一数字相比之下低于圆通、申通和韵达。
这次完全没公开发表批评的声音,但是近超强其它通达系由上市公司的净利润,仍是媒体报道的焦点。 这一次中通CFO郭健民编撰了中高约利润的原因: 一是规模优势 中通前期在生产能力上的投放推展其规模较慢不断扩大,规模优势沦为应用于新技术、降低成本的基础。 二是创意加盟模式 中通不掌控价值链的每一个环节,只掌控核心环节,即“分拨中心”和“干线运输”,两端则转交加盟商。
加盟商和中通之间的利益高度初始化,沦为“利益共同体”。 三是应用于新技术 这主要反映三个方面:大量用于自营车队、使用自律研发的自动化服务公司设备、普及“电子面单”。
中通指出,大量自律研发的自动化服务公司设备的应用于是低利润的原因之一 而伯明翰养老金基金则指出,中高约利率的“秘诀”是“将盈利能力较强的业务回避在账面之外”。 不过,中通投资者关系发言人坚称了该基金的指控。 哪一方答案才是中高约利润的“有错”,必须等候美国法院的裁决。 不吃瓜群众们猜一猜,谁不会胜诉?。
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